Obligațiunile guvernamentale sunt surprinzător de diverse.
Obligațiunile municipale și titlurile de trezorerie sunt instrumente financiare foarte diferite. Deși ambele sunt emise de entități guvernamentale, investitorii ar trebui să învețe să se gândească la obligațiunile municipale și la obligațiunile de trezorerie ca investiții complet diferite, deoarece acestea poartă diferite riscuri și sunt impozitate diferit.
Impozitare
Curtea Supremă a Statelor Unite a decis că diferite entități guvernamentale nu se pot taxa reciproc. Ca rezultat, dobânzile aferente multor obligațiuni municipale nu sunt impozabile de către guvernul federal. Pe de altă parte, dobânzile colectate din obligațiuni emise de guvernul federal nu pot fi impuse la nivel de stat, județ sau oraș. Această scutire federală a impozitului pe profit pentru obligațiunile municipale calificate este deosebit de atractivă pentru persoanele aflate în paranteze mari. Scutirea de impozit pe profit de stat pentru obligațiunile de trezorerie este un avantaj mai puțin substanțial pentru persoanele care trăiesc în state care percep taxe pe venit.
Riscul de credit al trezoreriei
Riscul ca Departamentul Trezoreriei să nu plătească la timp plățile programate este improbabil. Guvernul federal are puterea de a emite monedă, care ar putea fi apoi utilizată pentru efectuarea plăților. De exemplu, Banca Federală de Rezervă ar putea împrumuta pur și simplu bani Departamentului Trezoreriei, ceea ce i-ar permite să efectueze plăți către deținătorii de obligațiuni.
Riscul de credit al obligațiunilor Muni
Municipalitățile nu au această putere. Ei nu sunt suverani și nu pot imprima dolari. În cazul unui deficit, autoritățile locale pot emite numai IOU. Acest lucru face ca riscul de credit al unei obligațiuni municipale să fie mult mai mare decât riscul minim de credit al Trezoreriei. Riscul de credit al unei obligațiuni municipale depinde de bonitatea entității care a emis-o, de orice flux de venituri care o finanțează și de credibilitatea oricărei societăți de reasigurări sau a unui guvern care a promis să îl sprijine.
Caracteristici diferite
Există multe tipuri diferite de obligațiuni de trezorerie, inclusiv obligațiuni cu cupon zero, titluri de valoare Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) și obligațiuni care plătesc cupoane cu rată fixă. Obligațiunile cu cupon zero nu plătesc dobânzi, ci compensează investitorii care plătesc mai puțin decât valoarea nominală pe care o primesc în momentul în care obligațiunile scad. Sfaturile fac plăți pe baza ratei inflației. Datoria cu rată fixă determină stabilirea plăților de dobândă în anumite valori ale dolarului, indiferent de fluctuațiile inflației sau ale ratei dobânzii.
Obligațiunile municipale sunt de obicei obligațiuni cu cupon cu rată fixă sau obligațiuni cu cupon zero. Obligațiunile municipale au de obicei randamente mai mari decât randamentele după Trezorerie, reflectând un risc mai mare de credit și o lichiditate mai scăzută.
