Cumpărările pot avea termeni complexi care necesită ajustări semnificative ale opțiunilor de apelare.
O cumpărare apare atunci când o corporație preia una. Anumite achiziții sunt precontrate între două companii și sunt numite buyouts "prietenoase". În schimb, achizițiile ostile implică lupte pentru controlul companiei țintă de către unul sau mai mulți cumpărători. După cumpărare, acționarii societății achiziționate își schimbă acțiunile vechi pentru cele noi de la cumpărător. Cumpărările afectează nu numai acțiunile, ci și titlurile derivate care obțin valoare din acțiunile lor suport. Apelurile reprezintă o astfel de securitate. Dacă sunteți un vânzător de telefon, răspunsul dvs. la un buyout este dictat de regulile bursiere.
Opțiunile de apel în stoc
Apelurile sunt contracte legate de un anumit stoc denumit stoc "de bază". Cumpărătorul unei opțiuni de cumpărare are dreptul de a exercita opțiunea (numită "ocuparea unei poziții lungi") prin cumpărarea de acțiuni 100 ale acțiunilor suport pentru un preț fix, numit prețul de lansare, la sau înainte de o anumită dată de expirare. Cumpărătorul plătește în numerar - prima - unui vânzător care scrie opțiunea de apel scurt. Vânzătorul este obligat să livreze acțiunile din stoc în cazul în care cumpărătorul efectuează apelul - ceva care ar apărea numai dacă prețul acțiunilor a fost mai mare decât prețul de grevă. Coperta "acoperită" implică deja existența stocului de bază atunci când scrieți apelul. Este considerată o investiție sigură, conservatoare care ar putea atrage tineri neseriști care doresc să-și mărească veniturile.
Cumpărare numai pentru numerar
O cumpărare totală în numerar oprește activitatea opțiunii de apel la data efectivă a preluării. În acel moment, vânzătorul apelului trebuie să plătească cumpărătorului de apel suma excedentară a prețului de cumpărare pe acțiune peste nivelul prețului de apel. De exemplu, dacă prețul de lansare a unui apel XYZ Corp este de $ 80 și prețul de cumpărare de la ZYX Corp. este de $ 87 o acțiune, vânzătorul de apel va trebui să livreze apelului 7 de ori 100 sau $ 700 la apel cumpărător. În cazul în care oferta a fost pentru $ 79 o cotă, care este sub prețul de grevă, apelul ar fi fără valoare și niciun ban nu ar schimba mâinile.
Cumpărături numai pentru stoc
Un buy-out numai pentru acțiuni ar fi simplu dacă termenii specificau schimbul unei cote vechi pentru o nouă acțiune. Adesea, termenii implică acțiuni fracționare, iar bursa ajustează termenii opțiunilor de cumpărare pentru a reflecta aceste tipuri de acțiuni de tip stock-only. Acest lucru este necesar deoarece opțiunile de apel normale se referă întotdeauna la acțiunile 100 din stoc. Achiziționarea unei cote fracționare modifică numărul de acțiuni controlate de un apel și trebuie ajustată corespunzător. În plus, prețurile acțiunilor ale cumpărătorului și ale companiilor țintă nu au nicio legătură, astfel încât prețul de lansare a apelului trebuie modificat la un preț de lansare adecvat prețului acțiunilor dobânditorului.
De exemplu, dacă achizitorul ZYX oferă o cotă de ¼ pentru fiecare acțiune din țintă XYZ Corp, opțiunea de cumpărare va fi modificată pentru a reflecta acțiunile 25 ale companiei ZYX Corp și prețul de stabilire stabilit de bursă. Dacă cumpărătorul apelului își exercită opțiunea, vânzătorul apelului trebuie să furnizeze acțiuni 25 ale ZYX și va primi 25 ori noul preț de grevă în schimb.
Achiziții mixte
Numeroasele achiziții implică numerar și acțiuni. În cazul în care oferta de acțiuni de la ZYX Corp. a inclus, de asemenea, $ 10 pe acțiune în numerar, atunci vânzătorul de telefon nu ar trebui să livreze doar acțiunile 25 la prețul de lansare, ci și poneiul 25 de ori $ 10 sau $ 250. Cumpărăturile pot deveni destul de păroase. De exemplu, în cazul în care cele două firme au fost în afaceri de blană, o parte din cumpărare ar putea include un furat de nurca pentru fiecare XNZ parts XYZ Corp. Complicate oferte se referă la manageri de la bursa de valori, care va emite instrucțiuni cu privire la modul în care vânzătorii de telefon a inainta, a merge mai departe.
