Modelul de creștere Gordon folosește principiile valorii timpului de bani pentru a determina prețul curent al acțiunilor.
Ceea ce investitorul plătește pentru o parte din stoc este o indicație din ceea ce se așteaptă să primească din acel stoc. Investitorii se așteaptă la două tipuri de flux de numerar atunci când achiziționează acțiuni: prețul de piață al acțiunilor la sfârșitul perioadei de deținere și dividendele plătite de companie în perioada de deținere. În consecință, Myron J. Gordon, de la Universitatea din Toronto, a dezvoltat modelul de creștere Gordon bazat pe modelul de reducere a dividendelor care evaluează o cotă în funcție de valoarea actualizată a sumei acestor dividende viitoare. Deoarece stocul obișnuit nu are o scadență, modelul de creștere Gordon tratează valoarea curentă a acțiunii ca fiind egală cu valoarea actuală a dividendelor viitoare ale acțiunii pentru o perioadă de timp infinită.
Scop
Utilizați modelul de creștere Gordon pentru a determină valoarea intrinsecă - valoarea determinată de analiști, mai degrabă decât de piața în sine - a unei acțiuni a unei societăți mature. O companie matură este una care a depășit faza de expansiune în care companiile aruncă profitul înapoi în operațiuni, în loc să plătească dividende regulate. Apoi, puteți compara valoarea intrinsecă a stocului cu rata de rentabilitate necesară pentru a determina dacă acțiunea este o investiție înțeleaptă. De exemplu, să presupunem că valoarea intrinsecă a unei acțiuni este de 20 USD, iar valoarea sa de piață este de 12 USD. Dacă marja dvs. de siguranță sau "perna" preferată între valoarea intrinsecă a acțiunii și valoarea de piață este de 40%, veți achiziționa acțiunea la 12 USD. Cu o pernă de 4,80 $ sau 12 $ înmulțită cu 40%, stocul poate scădea cu 4 $ și încă ați economisit - și ați câștigat - 4 $ la prețul de piață de 12 $.
Calculul
Conform creșterii Gordon model, valorizați stocul estimând veniturile pe care un acționar le va primi în timp. Deoarece fluxurile de numerar sunt incerte și stocul nu are o dată de scadență predefinită, nu puteți calcula un randament până la scadență. În schimb, trebuie să estimați prețul stocului prin calcularea valorii actuale a unei serii infinite de dividende viitoare. Efectuați acest lucru împărțind dividendele așteptate pe acțiune într-un an cu diferența dintre rata cerută de rentabilitate a investitorului și rata de creștere a dividendelor. De exemplu, presupuneți că un stoc plătește un dividend anual de 10 USD, care se așteaptă să crească cu 8% pe an, iar rata de rentabilitate a acționarului este de 10%. Valoarea stocului este egală cu $ 10 * (1 + 0,08) / (0,10 - 0,08) = 54 $.
Avantaje
Necesită doar trei elemente - dividendele așteptate, rata de rentabilitate necesară și rata de creștere a dividendului - modelul Gordon oferă un mijloc simplu de calculare a valorii unui stoc, în plus, raportul presupune că dividendele cresc cu o rată constantă, ceea ce simplifică calculul raportului.
Dezavantaje
Prin presupunerea că dividendele cresc cu o rată constantă, creșterea Gordon raportul ignoră diverși factori, cum ar fi câștigurile, care afectează plata dividendelor unei companii. Din acest motiv, modelul este mai puțin potrivit pentru companiile în creștere cu dividende fluctuante decât pentru companiile mature, care au mai multe șanse de a avea un flux constant de plăți a dividendelor. În plus, modelul își bazează calculul la valoarea dividendului așteptată într-un an, care ignoră varianța periodică a dividendelor plătite.
