SEC și-a exprimat public preferința ca firmele să înceapă să utilizeze modele de evaluare a opțiunilor mai complexe decât Black-Scholes.
Investitorii au devenit din ce în ce mai supărați de pachetele de compensații foarte mari primite de echipele de conducere, adesea indiferent de performanța companiei. Într-un efort de a corela compensarea conducerii cu performanța de bază a companiei, utilizarea de mandate a proliferat pentru a demonstra stimulente clare pentru ca echipele de management să maximizeze bogăția acționarilor. Acest lucru reduce riscul agenției, creând în același timp un sistem bazat pe merit pentru promovare în cadrul companiei. Titlurile de garanție sunt emise de societate direct persoanelor fizice, spre deosebire de opțiunile de tranzacționare pe bursele secundare. Aceasta oferă o sursă de intrări de numerar pentru companie, ceea ce reprezintă un alt beneficiu al utilizării garanțiilor.
Revizuirea acordului de acordare a garanției
Citiți acordul de acordare a garanției pentru a obține condițiile mandatului, cum ar fi data scadenței, scopul acordării, prețul de exercitare și tipul mandatului emis. Dacă evaluați warrantele în scopuri de raportare financiară, este posibil să trebuiască să învățați nuanțele dintre valoarea justă și valoarea justă a pieței prin revizuirea codificării standardului de contabilitate 820. Cele mai multe mandate emise în SUA sunt mandate în stil american, care permit proprietarului să exercite mandatul în orice moment înainte de maturitatea mandatului. Egalitățile de tip european permit exercitarea mandatului numai la data de expirare a mandatului.
Determinați volatilitatea
Unul dintre cei mai importanți factori ai valorii unui mandat este volatilitatea anualizată a acțiunilor. Volatilitatea mai mare are ca rezultat o valoare a mandatului crescut. Acest lucru are sens intuitiv, deoarece, dacă prețul acțiunilor prezintă variații mari de prețuri neregulate, aceasta crește, în general, probabilitatea ca prețul de grevă să fie atins sau chiar depășit. Obțineți informații despre volatilitate prin descărcarea prețurilor zilnice ale acțiunilor zilnice într-o foaie de calcul, apoi utilizând șabloanele formulelor integrate ale programului de calcul tabelar. Descărcați informațiile privind prețurile istorice pentru o perioadă care corespunde maturității mandatului.
Companie privată vs. companie publică
Stocurile dintr-o companie privată nu sunt evaluate în fiecare zi, așa cum este cazul stocurilor tranzacționate public, ceea ce face mai dificilă estimarea unui nivel adecvat de volatilitate. Aveți mai multe opțiuni pentru a estima o rată de volatilitate adecvată. Puteți utiliza rata de volatilitate a acțiunilor tranzacționate public, care sunt membre ale unui indice, cum ar fi un indice al industriei, care se potrivește strâns cu linia de activitate a companiei subiectului. O altă opțiune este utilizarea volatilității istorice a rentabilității capitalului propriu al societății, care este în mare măsură corelată cu rentabilitatea pieței de capital.
Note privind calcularea volatilității
O măsurare precisă a volatilității este o componentă cheie a evaluării unui mandat de acțiuni. Traseul simplu este de a utiliza formule încorporate într-o foaie de calcul. Cu toate acestea, pentru a calcula manual volatilitatea anuală, descărcați informațiile istorice despre prețul zilnic într-o coloană de foi de calcul. În următoarea coloană, calculați întoarcerea fiecărei zile peste valoarea din ziua precedentă. În partea de jos a acestei coloane introduceți "= StdDev ()" și introduceți intervalul de celule al coloanei în paranteză. Aceasta produce volatilitatea zilnică a acțiunilor. Volatilitatea anuală este egală cu volatilitatea zilnică înmulțită cu Sqrt (252). Termenul "Sqrt (252)" este exact modul în care îl veți introduce în foaia de calcul. Aceasta presupune zile de tranzacționare 252 într-un an, deoarece exclude weekend-urile. Dacă ați descărcat anterior informații săptămânale în prima coloană, atunci veți înmulți volatilitatea săptămânală cu termenul "Sqrt (52)" pentru ao anualiza. Acest proces pare complex, dar se face mai ușor prin utilizarea foilor de calcul și prin familiarizarea cu conceptele de bază privind volatilitatea și abaterea standard.
Calcularea valorii mandatului
În cazul unei societăți private, valoarea justă de piață a stocului societății în cauză trebuie determinată de la data acordării mandatului. De asemenea, trebuie să obțineți randamentul unei note de trezorerie cu o durată cât mai apropiată de termenii mandatului. Folosind toate intrările discutate mai sus, puteți efectua o simulare Monte-Carlo sau o metodologie Black-Scholes pentru a obține o valoare reală a mandatului. Acestea sunt calcule foarte complexe pentru care sunt disponibile numeroase pachete software. De asemenea, există numeroase calculatoare gratuite de garanție disponibile online, din surse foarte recunoscute. În aceste cazuri, pur și simplu introduceți intrările în model și se produce un număr. Ca măsură a rezultatelor dvs., utilizați o varietate largă de calculatoare de valori pentru a determina dacă toate acestea produc valori similare.
