Levierul poate fi unul dintre motivele pentru care fondul închis are un randament atât de ridicat.
Avantajul pe care cuplurile de tineri și de vârstă mijlocie îl au atunci când salvează pentru pensionare este timpul, care este capacitatea de a depăși o anumită volatilitate în portofoliul dvs. Când începeți să cercetați fonduri închise, puteți constata că acestea produc randamente mult mai mari decât dividendele decât fondurile mutuale care dețin aceleași tipuri de active din cauza efectului de levier. Cu toate acestea, efectul de pârghie poate fi redus în ambele sensuri, ajutând la revenirea investițiilor sau chiar mai mare a pierderilor.
Efectele efectului de levier
Pârghia este utilizarea banilor împrumutați pentru a obține o rentabilitate mai mare a capitalului. Luați în considerare un fond de obligațiuni cu milioane de dolari 2 în active care pot câștiga 6 la sută pe aceste active sau $ 120,000 pe an. În cazul în care fondul împrumută încă un milion de dolari 1 la un cost de 3 la sută, câștigurile ajung la $ 180,000 minus $ 30,000 în plățile de dobânzi datorate ($ 1 milioane x 3%) pentru câștigurile nete de $ 150,000 sau un profit 7.5 la sută - 25 procent mai bun decît un leveraged - pe $ 2 milioane de active ale fondului. Fondurile închise cresc randamentul sau se întorc la investitori în acest mod, împrumutând bani la un cost mai scăzut al ratei dobânzii decât un fond poate câștiga din activele pe care le deține.
Evaluați răspândirea pericolului
Pentru a face munca de pârghie, un fond trebuie să poată împrumuta cu o rată mai mică decât cea pe care o câștigă asupra activelor fondului. Împrumuturile se efectuează la rate ale dobânzii pe termen scurt și, dacă ratele se măresc brusc, profitul din randament al levierului poate fi condus la zero sau chiar negativ. În cazul în care costurile de împrumut pentru un fond devin mai mari decât rezultatele câștigurilor, dividendele pot fi reduse, probabil la zero, iar valoarea fondurilor va scădea chiar dacă activele deținute nu scad în valoare.
Creșterea volatilității
Leverage mărește volatilitatea prețului acțiunilor unui fond închis. Luați în considerare un fond cu un nivel de levier 50 la sută. Dacă activele fondului scad cu 20 procent în valoare, prețul acțiunilor va reflecta efectul de levier și scăderea cu 30 la sută. Utilizarea efectului de levier poate distruge o valoare importantă a investitorilor dacă piețele de acțiuni sau de obligațiuni intră într-o piață puternică a ursului. Pe parcursul pieței purtătoare a acțiunilor 2008-2009, valorile stocurilor au scăzut cu aproape 50 la sută. Valorile finale ale acțiunilor fondului închis au scăzut și mai mult.
Un ciclu vicios
Partea negativă a cuțitului de pârghie poate avea ca rezultat o spirală pentru moartea investițională pentru un fond închis cu un efect de levier foarte puternic. Dacă costurile pentru rata dobânzii vor deveni prea mari, fondul va fi nevoit să reducă dividendul. Reducerea dividendului va determina investitorii să plătească acțiuni, ceea ce va duce la scăderea prețului acțiunilor. Cu un preț mai mic al acțiunilor, fondul are mai puține active și va fi depășit cu efect de levier, necesitând eventuale măsuri extreme de reducere a efectului de levier, cum ar fi vânzarea de active pentru a plăti banii împrumutați. Această vânzare ar putea determina scăderea atât a dividendului, cât și a prețului acțiunilor.
